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5月 08, 2019

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三重台南難敵綠基本盤朱立倫：國民黨應學到這三件事

昨天4席立委補選被視為2020大選前哨戰，民進黨在4席立委補選陷入苦戰，但在三重、台南不容失守的危機意識下，催出基本盤，加上台南整合挺扁勢力，以及打假消息奏效，最後有驚無險，成功守住城池。國民黨原盼透過「韓流」守2搶2，但連金門都沒守住。對此，表態參選總統的前新北市長朱立倫今天表示，國民黨從去年1124勝選之後，應該努力的把自己打造成為一個「民眾支持的政黨」，而不僅僅只是一個「民眾比較不討厭的政黨」來沾沾自喜。

國民黨去年九合一選戰交出漂亮成績單，但這次4席立委補選，僅守住彰化一席，連原本優勢選區的金門，都因為藍營分裂而失利，國民黨人氣王、高雄市長韓國瑜雖賣力輔選，但「韓流」仍翻轉不了民進黨鐵票區。

韓國瑜昨晚透過臉書直播說，「內行人看門道」，這次立委補選國民黨候選人鄭世維及謝龍介在民進黨新北與台南綠營鐵票區孤軍奮戰，面對民進黨傾府院黨之力輔選，又逢投票率不高，結果僅讓對手險勝，因此「贏不算贏，輸不算輸」。他向鄭世維及謝龍介致敬，同時向勝選的余天及郭國文表祝福。

他表示，這次立委選舉讓國、民兩黨同樣學得寶貴功課，國民黨九合一大選大勝，不應得意忘形，應有所警惕，而民進黨在自己鐵票區用這麼大的力氣才險勝，民心向背可見一斑。

朱立倫今天則於臉書貼出「PowerUP TAIWAN突破」並po文表示，從316補選的這堂課當中，我們應該學到三件事情。他說，第一，一個政黨的執政如果失去民心，哪怕在自己傳統絕對優勢的選區，也只能苟延殘喘的以慘勝收場。

第二，國民黨從去年1124勝選之後，應該努力的把自己打造成為一個「民眾支持的政黨」，而不僅僅只是一個「民眾比較不討厭的政黨」來沾沾自喜。第三，發揮團體戰力，結合各方力量，是贏得民心，打入傳統艱困選區的關鍵。一味陷入黨內初選泥淖，無法再次贏得大選。

朱立倫文末也強調，「團結則存，分裂則亡！努力！」

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最有實權金控總座王銘陽120天改革解密

開發金控總經理、中國人壽董事長－王銘陽（左2）

開發金控變得不一樣了。今年三月，開發金控破天荒，首度舉辦集團春酒，金控資深副總經理張立人、凱基銀行總經理張立荃等八位一級主管在內，不但事先耗費心思拍攝前導影片，更同台演出機械舞，讓台下數千位員工又驚又喜。

當天晚上，這場位於圓山花博園區內的春酒，就像壽險業圓桌年會（round table）般隆重，所有員工都盛裝出席，有人為了備齊領結、束腹、袖釦，自費五千元治裝。這般場面，在這家金控前所未見。

其實，這個變革，只是開發金新人新政的一小部分。

外界鮮少有人注意，去年底開始，開發金高層歷經了一場人事大地震。

原本開發金控的三家子公司中，只有凱基證券董事長許道義不在金控董事會中，但十二月二十二日的一紙公告，無預警拔除凱基銀行董事長魏寶生的法人董事資格，三天後，凱基銀行副董事長王幼章也湊巧提出退休申請。

取而代之的，是中國人壽董事長王銘陽與其左右手、中國人壽副董事長郭瑜玲。

●小檔案_王銘陽

出生：1956年
學歷：美國德州大學達拉斯分校管理科學碩士
經歷：中國人壽總經理、中國平安保險首席投資長、南山人壽執行副總經理暨首席投資長
現職：開發金控總經理、中國人壽董事長

他，五年讓中壽轉虧為盈
再靠購併，把規模推向顛峰

這個大地震，不只象徵中壽在開發金控中的地位，一舉超越了凱基銀行，更預告全台灣的金控界中，最有實權的金控總經理，即將登場。

在台灣，多數金控子公司的實質負責人，是各公司的董事長、總經理，金控總經理並無實權；此外，很多具家族企業色彩的金控，其第二代、第三代在金控或子公司擔任董事，血緣關係讓他們成為真正握有實權的人。

但開發金總座王銘陽不但身兼該金控旗下最大子公司中壽的董事長，且在開發金的中高階主管與董事會成員中，皆不見辜家三代的蹤影，並不會上演老臣與接班人的矛盾戲碼。

現在的他，可說是上有老闆的充分授權，董事會與團隊加持，本身又有財務操作專業，讓他有空間大刀闊斧改革，「可說是前無古人，後無來者，是最有實權的金控總經理。」開發金內部人士說。

會賺錢、不踩雷，加上三次精準的購併經驗，正是王銘陽出線的主要原因。

時間拉回到二○○三年，當時中壽一直是國內保險業的後段班，甚至曾與問題公司國華人壽齊名，資產規模也只有一千二百億元。為了改造中壽，開發金大股東辜仲找來王銘陽，只問他一個問題：中壽何時可以轉虧為盈？他回答：五年看看。沒想到，五年過去，中壽不只賺錢，股價更上演破底翻揚戲碼，從不到票面價的八元，一路爬升到超過二十元。

尤其王銘陽接手中壽之後，嚴格控制風險，只要是不熟悉的產品，決不貿然投資，最為人津津樂道的，就是二○○八年金融海嘯時，中壽全身而退，避開海嘯前標榜高收益的擔保債權憑證（CDO），逆勢交出EPS二．七一元的好成績。

做投資出身的他，對財務操作相當嫻熟，十四年透過三次購併，讓中壽的資產擴增近十倍達歷史新高。尤以二○○九年六月，他把握危機入市，以一元價格取得保誠人壽一萬一千名業務員大軍，與近兩千億元資產的戰功最為顯赫。「他對事情判斷力強，思慮非常周延，不會為了其他人說什麼就去做，而是準備好才出手，」郭瑜玲如此形容王銘陽。

挾戰功坐大位》他發動3次購併，中壽資產14年增近10倍

一位辜家老臣透露：「老闆喜歡能幫他賺錢的人，」一針見血點出王銘陽能深受辜仲信任的原因。

他，帶中壽一年賺九十億
獲利優、資產比母公司更高

無論從資產規模、賺錢能力、股價表現，王銘陽領軍的中壽，不但居開發金旗下子公司之冠，放在金融上市公司來看，也是佼佼者。

攤開開發金控與四個子公司業績比一比，母公司資產規模僅九千億元，規模最大的凱基銀行，也不過才近六千億元，更遑論凱基證券的一千五百億元，而從開發工銀改制而來的中華開發資本，由於業務已切割給凱基銀行，手中管理的資產規模僅三百七十億元，無論哪一個，和中壽約一兆五千億元相比，都是小巫見大巫。

再從獲利貢獻度來觀察，中壽去年賺進逾九十億元，也是開發金控下最賺錢的子公司，領先第二名的凱基證券有十億元之多。至於業界最關心的股東權益報酬率（ROE），中壽達到一○．三％，雖然較凱基證券的一三．六％低，但與金控、銀行和中華開發資本介於五％至七％的ROE相比，表現仍然相對突出。

此外，以截稿前的四月二十四日股價來看，中壽為三十一．六五元，是開發金控十一．○五元的二．九倍，子比母貴。上述成績，均凸顯開發金控總經理大位，由王銘陽來坐最適合不過，「要從諸侯中選酋長，當然是找最大的啊！」一位金融業高層分析。

下一步，衝大凱基規模
由中壽認購基金，降低風險

「決策明快、效率很高，」中壽總經理黃淑芬形容王銘陽的做事風格。這樣一位手握實權、執行力又超強的金控總經理，上任短短一百二十天，就大動作進行一連串改革。

首先，他大動作挖角投信業界資深好手，包括安泰前執行副總經理暨策略長張慈恩、第一金投信前副總經理暨投資長高子敬，甚至還把先前因身體因素請辭凱基證券總經理的辜家老臣丁紹曾，請回來擔任凱基投信董事長，目標是在三年內，讓凱基投信基金的規模成長十倍至八百億元。

一位外資券商分析師指出，凱基投信規模長大最快的方式，就是讓中壽直接購買其募集的基金，「就像爸爸有錢可以自己管，也可以給小孩管。」乍看之下，中壽購置資產的選項變少，對中壽百害而無一利，但分析師認為，壽險業在資本市場不佳時波動度大，若以集團方式操作，反而可以降低風險，未嘗不是一件好事。

其次，市場預估，要將中壽納為開發金控百分之百的子公司，至少還需要八百億元銀彈，儘管開發金手中還有逾兩百億元的現金部位，但為了補足資金的缺口，王銘陽下令，要中華開發資本處分直接投資部位的獲利。去年一整年，中華開發處分變現約五十億元，但今年光是第一季，就已賣股逾三十億元，速度加快。

此外，分析師也說，過去礙於創投法規限制，槓桿與自有資本比例必須一比一，意即一百元的投資，就必須準備一百元的資金，會浪費許多自有資本。但保險業務不同，槓桿比例甚至可以拉到十四比一，同樣一百元的投資，只要七塊半的資本就能達成。

也就是說，中華開發資本上繳金控的金額，不只可做為收購中壽的資金來源，還能從金控的角度進行資本重分配，讓壽險、商銀進行槓桿倍數較大的投資，提升資本運用的效率。

自王銘陽去年十二月中接任總經理以來，開發金的股價已上漲逾一五％，今年以來，外資更大幅度買超開發金逾三十萬張，漲幅和掃貨力度同樣居金控股亞軍，持股比率則提升近兩個百分點，顯示外資對其改革相當埋單。

不過，開發金控今年第一季稅後淨利近三十二億元，雖較去年同期大增七七％，但其股本龐大，EPS僅○．二二元，在十五家金控當中並列倒數第二。展望未來，開發金該如何提升整體獲利表現，仍有待王銘陽整合資源的功力。

●他主掌開發金，市場正面反應——金控股股價漲跌幅

公司（股號）：新光金（2888）
漲跌幅（％）：+21.95

公司（股號）：開發金（2883）
漲跌幅（％）：+15.46
（王上任後漲幅衝金控第2）

公司（股號）：兆豐金（2886）
漲跌幅（％）：+10.21

公司（股號）：華南金（2880）
漲跌幅（％）：+7.25

公司（股號）：第一金（2892）
漲跌幅（％）：+6.77

公司（股號）：中信金（2891）
漲跌幅（％）：+5.45

公司（股號）：合庫金（5880）
漲跌幅（％）：+4.27

公司（股號）：富邦金（2881）
漲跌幅（％）：+0.00

公司（股號）：國泰金（2882）
漲跌幅（％）：-1.87

註1：統計自王銘陽上任前一收盤日2017年12月11日至2018年4月24日
註2：表列資產前10大金控，排除未上市的台灣金
資料來源：金管會、鉅亨網
整理：王姿琳

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